近期的現(xiàn)實(shí)需求也略有改善，5月份第3周螺紋鋼表觀消費(fèi)量為290.31萬(wàn)噸，環(huán)比回升了28.42萬(wàn)噸，同比降幅也由前一周的21.57%收窄至6.6%；建筑鋼材的周均成交量也呈現(xiàn)逐周回升的趨勢(shì)。同時(shí)，投機(jī)性需求一般會(huì)起到“追漲殺跌”的作用，5月上旬價(jià)格階段性調(diào)整過(guò)程中，部分投機(jī)性需求確實(shí)有獲利了結(jié)的跡象。不過(guò)，最近隨著螺紋鋼盤面重回升水拉漲的格局，這部分現(xiàn)貨可能會(huì)被再次鎖定。受3月份鋼企利潤(rùn)改善的影響，4月—5月份鋼材供應(yīng)有所回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月份日均生鐵和粗鋼產(chǎn)量分別為238.77萬(wàn)噸和286.47萬(wàn)噸，環(huán)比分別回升4.38萬(wàn)噸和1.73萬(wàn)噸。5月份前3個(gè)周，周度的高爐日均鐵水產(chǎn)量和螺紋鋼的周度產(chǎn)量也呈現(xiàn)環(huán)比回升的趨勢(shì)。不過(guò)，4月份以來(lái)，原料價(jià)格反彈明顯，鋼企利潤(rùn)明顯收窄。據(jù)測(cè)算，長(zhǎng)流程螺紋鋼、熱軋卷板的利潤(rùn)分別為-23元/噸、-26元/噸。全國(guó)247家鋼企盈利面也已經(jīng)接近頂部區(qū)域。若后續(xù)長(zhǎng)流程鋼企利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)值的話，那么鐵水產(chǎn)量接近頂部區(qū)域的概率較大。但需要注意的是，上周（5月13日-17日）在日均鐵水產(chǎn)量增加2.39萬(wàn)噸的情況下，五大品種鋼材產(chǎn)量全周僅增加3.73萬(wàn)噸，這表明除五大品種鋼材之外的其他鋼材承接了大部分的鐵水增量。如果這一假設(shè)成立，那么日均鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)可能會(huì)有所延后，最高點(diǎn)也可能會(huì)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的240萬(wàn)噸。在這種情況下，產(chǎn)業(yè)鏈階段性正反饋的格局可能還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。
綜合以上分析，淡季需求階段性走弱疊加金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，導(dǎo)致了5月中上旬螺紋鋼價(jià)格的階段性調(diào)整。不過(guò)，隨著5月17日房地產(chǎn)政策的加碼，厚壁無(wú)縫鋼管市場(chǎng)的焦點(diǎn)再度轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期，且預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)至7月份。同時(shí)，相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示出現(xiàn)實(shí)需求略有改善。厚壁無(wú)縫鋼管供應(yīng)雖已接近頂部區(qū)域，但結(jié)合鐵水和鋼材增量分析，鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂時(shí)間會(huì)延后，產(chǎn)業(yè)鏈正反饋亦會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因此后續(xù)螺紋鋼價(jià)格可能仍保持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，建議以逢低買入為主。
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